El riesgo país argentino superó los 600 puntos básicos, su nivel más alto desde principios de mayo, en medio de un contexto financiero internacional más adverso y de señales locales que reavivaron las dudas sobre la disponibilidad de dólares y el financiamiento del Tesoro para 2027.
Según un informe de la consultora PxQ, la suba responde a una combinación de factores externos e internos: por un lado, tasas de interés más altas en Estados Unidos y mayor volatilidad para los mercados emergentes; por otro, menores compras de reservas del Banco Central y crecientes interrogantes sobre las fuentes de financiamiento previstas para el año próximo. El movimiento volvió a presionar la valuación de los bonos argentinos y complica la posibilidad de recuperar el acceso al mercado internacional de capitales.
La consultora que dirige Emmanuel Álvarez Agis explicó que la suba de la tasa libre de riesgo en Estados Unidos, sumada a la expectativa de que la Reserva Federal mantenga una política monetaria restrictiva, encarece el financiamiento para todos los mercados emergentes, más allá de la situación puntual de la economía argentina. A esto se agrega el peso del calendario electoral de Brasil y Estados Unidos, que podría sumar volatilidad a la región en los próximos meses.
En el plano local, el informe destacó que durante septiembre el Banco Central registró el menor ritmo de compra de reservas del año: un promedio de apenas USD 14 millones diarios, muy por debajo de los USD 38 millones de agosto y de los USD 137 millones diarios que se habían promediado entre abril y junio. Esa desaceleración refleja la prioridad oficial de sostener la estabilidad del tipo de cambio como ancla antiinflacionaria, aunque genera dudas sobre el nivel de reservas disponible de cara a los vencimientos de 2027.
El Programa Financiero 2027 contempla necesidades por USD 24.900 millones, con una porción importante que depende de la compra de dólares del Tesoro al Banco Central y de la colocación de deuda en el mercado local. De acuerdo con PxQ, ambas fuentes aparecen hoy más restringidas, lo que podría profundizar la dependencia del Tesoro de las reservas del Central y del mercado doméstico si continúa cerrado el acceso al financiamiento externo.
El informe también señaló un aumento en las chances de una recesión técnica, a partir del deterioro de los indicadores adelantados del tercer trimestre, en un escenario donde Argentina se acerca a un año electoral sin controles cambiarios para las personas físicas.
Fuente: Infobae
