La baja del riesgo país se cocina a fuego lento y el Gobierno aún no tiene planes para salir al mercado internacional
El pago de bonos en dólares del viernes fue importante para aumentar la confianza de los inversores. En Punta del Este reuniones organizadas por bancos y fondos revelaron optimismo para lo que se viene este año en Argentina,
El año arrancó con muchas novedades y todos los condimentos favorables para el Gobierno. La caída de Nicolás Maduro a manos de Donald Trump le permitió a Javier Milei afianzar su alianza con Estados Unidos. Los últimos datos de la economía norteamericana permiten, por otro lado, avizorar nuevas bajas de tasas a lo largo de 2026, aumentando el interés por activos de países emergentes. Y el viernes, finalmente, el Tesoro cumplió con el pago de USD 4.200 millones por el vencimiento de capital e intereses de bonos, sin que se vea afectado el nivel de reservas brutas.
El gran objetivo en marcha es regresar a los mercados internacionales de crédito. El propio Banco Central reconoció en su informe de perspectivas para el año próximo que la condición para acumular reservas es que el Gobierno tenga acceso al financiamiento voluntario.
Luis “Toto” Caputo remarcó en un reportaje reciente que el Banco Central “fue el que más reservas compró en dos años”, haciendo referencia a los más de USD 25.000 millones adquiridos desde que Milei es presidente. Sin embargo, la mayor parte de esos dólares se utilizaron para el pago de deuda.
La única manera de mantener las compras de dólares en las reservas es haciendo frente a los vencimientos con un roll over, o sea colocando nueva deuda en los mercados.
Se trata del gran objetivo de Caputo para el 2026. A su vez, también permitiría llevar adelante la “Fase 4” del plan monetario, que consiste en remonetizar la economía a través de la compra de dólares por parte del BCRA.
Acumular dólares y “remonetizar” con pesos
El secreto de esta operatoria es que los dólares que vaya adquiriendo el Central no sean luego utilizados para pagar vencimientos de deuda. En esta ocasión se logró al menos parcialmente con el financiamiento de USD 3.000 millones otorgado por un grupo de seis bancos internacionales.
Ahora se apunta a que el próximo pago de USD 4.200 millones, que será el 9 de julio, sea afrontado en mayor medida por nuevas emisiones de deuda del Gobierno. No sería un incremento de la deuda neta, sino el reemplazo de bonos que van venciendo por títulos nuevos.
