Según un documento de análisis del Ieral, su centro de estudios, con los recursos del FMI y de otras fuentes “el Banco Central cuenta con herramientas para estabilizar el valor del dólar”. Pero el informe también dice que para la industria nacional será un alivio acotado y persistirán problemas de competitividad.
Luego del anuncio de flexibilización del cepo, la Fundación Meditarránea, a través de su centro de estudios, el IERAL; consideró que la situación cambiaria se había tornado insostenible y que ahora es probable que el plan logre su objetivo de tranquilizar los mercados cambiarios y monetarios, teniendo en cuenta los fondos recibidos del FMI y otros organismos internacionales. De todos modos, aseguran que no se va a ganar mucha competitividad.
La toma de postura se da tras el cambio en el régimen cambiario, basado ahora en una flotación entre bandas de entre $1.000 y $1.400, cuyos límites se deslizarán 1% mensual. Se anunció asimismo la quita de varias restricciones en el acceso al mercado oficial tanto para personas humanas como jurídicas.
“Estos movimientos se explican, en parte, por la continuidad en el pago de deuda externa sin posibilidades de acceder al crédito. Sin embargo, un factor determinante fue el cambio de rol del Banco Central, que a partir del 13 de marzo se convirtió en un vendedor neto significativo de divisas. A este fenómeno lo alimentaron factores internos, pero también un contexto internacional mucho más desfavorable”, indica.
“Ante este panorama, resultaba preferible tomar medidas inmediatas en lugar de intentar esperar a que transcurrieran las elecciones de octubre, como seguramente contemplaba la idea original del gobierno en función de priorizar su fortalecimiento político. En otras palabras, aunque el Plan A del gobierno probablemente consistía en levantar las restricciones cambiarias (el ‘cepo’) después de los comicios de octubre, las circunstancias imperantes precipitaron los acontecimientos, obligando a iniciar una nueva etapa antes de lo que se había previsto inicialmente”, destacan desde la Fundación.
Y sostienen que es probable que el plan logre su objetivo de tranquilizar los mercados cambiarios y monetarios. “Gracias a los fondos recibidos del FMI y otras fuentes de financiamiento, el Banco Central cuenta con herramientas para estabilizar el valor del dólar. En particular, puede defender el techo de la banda cambiaria vendiendo dólares si hubiese demanda. Si bien lo deseable es que no sea necesario utilizar estos recursos, lo fundamental radica en que el mercado perciba y asuma que la autoridad monetaria posee la fortaleza suficiente para defender la banda cambiaria si la situación lo requiriese”, detallan.
Dólar de convertibilidad
Una manera de dimensionar la capacidad del Banco Central para defender una determinada política cambiaria, explica el informe, es comparar sus pasivos (dinero en poder del público) con activos en dólares (reservas). Esto se suele denominar “tipo de cambio de convertibilidad”.
