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23-02-2024

El descalabro bursátil de 6 billones de dólares en China revela una dolorosa verdad para el gobierno del presidente Xi Jinping: las perspectivas de la segunda mayor economía del mundo son desesperanzadoramente pesimistas, y su pesimismo es cada vez más difícil de ignorar.

 

La fuerte caída de este mes en el índice de referencia chino CSI 300 eleva su desplome a un brutal 40% en los últimos tres años, lo que agrava la angustia en un mercado dominado por pequeños inversores. Un paquete de rescate gubernamental respaldado por unos 2 billones de yuanes (280.000 millones de dólares), del que informó por primera vez Bloomberg News, y un repentino recorte del coeficiente de reservas bancarias muestran que las autoridades están cada vez más ansiosas por frenar la caída.

 

Pero tanto los inversores internacionales como los particulares se muestran escépticos ante la posibilidad de que estas medidas sean suficientes para provocar una recuperación sostenida.

En comparación con la crisis inmobiliaria y los problemas demográficos que atraviesa el país desde hace años, el desplome del mercado bursátil podría parecer un problema relativamente superficial. La renta variable representa una fracción de la riqueza de los hogares, y no hay indicios de riesgo sistémico que pueda poner en peligro la estabilidad financiera.

Pero en un país en el que el gobierno controla cada vez más los comentarios financieros y los datos económicos, los mercados son un recordatorio muy público de los problemas que acechan a la economía real, desde el desplome de los precios de la vivienda hasta las crecientes tensiones comerciales. La venta masiva corre el riesgo de frenar el gasto de los consumidores y la inversión empresarial, agravando aún más los problemas de la economía.

“Repetir el mantra de que la economía china va por buen camino sólo puede servir para algo”, afirma Frank Tsai, profesor adjunto de Estudios Internacionales en la Universidad Xi’an Jiaotong-Liverpool de Suzhou, en el este de China. “Xi Jinping debería preocuparse de si las percepciones del partido coinciden con las de los inversores chinos y mundiales”.

Hace casi una década que las autoridades chinas no mostraban tanta preocupación por el mercado bursátil del país. Pero el telón de fondo económico de 2015 era muy diferente.

En aquel momento, el Gobierno también estaba dispuesto a inyectar estímulos masivos en el principal motor de la economía, el sector inmobiliario. Proporcionó más de 3 billones de yuanes de dinero del Banco Central para la demolición de viejos edificios de apartamentos y la construcción y venta de otros nuevos. Las autoridades recortaron drásticamente los tipos de interés, estimulando el gasto de los consumidores y la inversión empresarial. En octubre se introdujo la política de los dos hijos, que reavivó el interés de los inversores por el país. Los datos oficiales sitúan el crecimiento del PIB en el 7%.

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